观察丨TDI/MDI行情分化 全球需求减弱 朗盛急于出售聚氨酯系统业务

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慧正资讯，2024年国内TDI市场延续了偏弱行情，截止3月18日，华东地区TDI市场月均价17100元/吨，价格较去年同期相比跌1400元/吨。但与TDI低位运行有所不同，2024年一季度聚合MDI价格微幅上行，截止至3月10日华东地区聚合MDI市场月均价16900元/吨，价格较去年同期相比涨1000元/吨。

回顾2023年TDI价格走势，可以发现2023年TDI价格波动幅度相较于前两年有所收窄。一季度市场价格冲高至20000元/吨以上，而后因终端消费始终未见改善，市场价格冲高后回落进入下滑通道。二季度下游厂家原料库存减少，市场现货供应因工厂端侧重出口，导致国内现货紧张，市场价格上涨，但在产能大幅增加预期下，价格再次下滑。三季度在传统销售旺季带动下价格有所反弹，但四季度需求低于预期，价格再度下行至16500元/吨，并一直持续到年底。截止至2023年12月中国甲苯二异氰酸酯(TDI)12月均价16600元/吨，环比11月均价-11.61%，较1月均价-18.68%。

整体看，聚氨酯行业并未走出2023年的低谷，其主要原因为聚氨酯下游制品受家电、家具、建材和3C等需求规模缩减，导致产业链流通速率下降，进而引发聚氨酯制品企业的经营业绩衰退。不少供应商对全球聚氨酯消费的前景并不乐观，并正在做出调整。例如朗盛，正在加紧出售其聚氨酯系统业务。

根据朗盛透露的信息，已有许多潜在买家对此感兴趣。然而，朗盛首席执行官MatthiasZachert在公司年度业绩新闻发布会上表示，目前尚不能透露更多细节。他表示“现在还为时尚早。有许多人有意接手这一业务，因此我们必须筛选出谁最具有资格，我们将只与最佳选择进行对话，然后确定将谁列入候选名单”。

关于朗盛退出聚氨酯行业后，买化塑研究院曾经撰文从朗盛计划出售聚氨酯业务看全球聚氨酯行业“大迁徙”。

2023年财年，朗盛销售额为67.14亿欧元，较上年的80.88亿欧元下降了17.0%。不计特殊项目的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5.12亿欧元，较上年的9.30亿欧元下降了44.9%。不计特殊项目的息税折旧摊销前利润率为7.6%，而前一年为11.5%。各个业务板块来看：消费者保护业务板块2023财年销售额达到23.4亿欧元，仅比上年的23.66亿欧元下降1.1%。该业务板块尤其受益于2022年7月从IFF公司收购微生物控制业务。然而，各个市场需求疲软以及客户持续去库存导致销量下降。不计特殊项目的EBITDA下降14.6%，至3.1亿欧元，而上年同期为3.63亿欧元。不计特殊项目的EBITDA利润率从上年的15.3%下降至13.2%。特种添加剂业务板块，由于建筑和电子行业的需求减弱，销售额从上年的29.70亿欧元下降至23.25亿欧元，下降了21.7%。不计特殊项目的EBITDA从上年的4.79亿欧元下降至2.09亿欧元，下降了56.4%。不计特殊项目的EBITDA利润率为从上年的16.1%下降至9.0%。高级中间体业务板块，由于客户去库存导致销量下降，特别是在建筑和化工行业，对其产生了负面影响。该业务板块2023财年的销售额为17.75亿欧元，较上年24.13亿欧元下降了26.4%。不计特殊项目的EBITDA为1.21亿欧元，较上年2.91亿欧元下降了58.4%。不计特殊项目的EBITDA利润率从上年的12.1%下降至6.8%。需求疲软、销量减少以及闲置成本上升导致收益大幅下降，主要是在特种添加剂和高级中间体业务板块。此外，这两个板块的原材料和能源采购价格下降也影响了销售价格。

商机速递

2023年全球能源市场以及其他非能源大宗商品新供需格局正在重构，目前市场预期已经变为周期性的需求下降，这也成为了当下影响大宗商品价格最主要的因素。这种趋势下，买化塑研究院邀请您关注2023年涂料及原材料市场变动情况。

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